8月30日,证监会宣布,批准大连商品交易所(下称“大商所”)开展苯乙烯期货交易,正式挂牌交易时间9月26日。大连商品交易所上市了17个商品期货,其中有10个农产品期货和7个工业品期货。苯乙烯则成为继线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯、聚丙烯和乙二醇期货后,大商所推出的第五个化工品种。未来,苯乙烯期货将在助力企业应对价格波动风险、完善贸易定价机制等方面发挥积极作用。

  苯乙烯又名“乙烯基苯”,英文简称SM,是一种重要的有机化工原料,大多数都用在生产发泡聚苯乙烯(EPS)、聚苯乙烯(PS)、ABS等合成树脂和丁苯橡胶(SBR)和SBS弹性体等,下游产品大范围的使用在建筑保温、汽车制造、家用电器、玩具制造、纺织、造纸、制鞋、包装等领域。此外,它还可当作医药、农药、染料和选矿剂的中间体,用途广泛。

  首先来看,关于苯乙烯期货的基础知识。大商所于8月26日公布苯乙烯期货合约及有关规则的征求意见稿:

  一般月份(合约上市至交割月份前一个月第十四个交易日)非期货公司会员和客户持仓限额:

  自交割月份前一个月第十五个交易日至交割月期间非期货公司会员和客户持仓限额见下表,交割月份个人客户持仓限额为 0。(单位:手)

  从生产工艺来看,目前全世界常规路线有两种,一种是乙苯脱氢路线,一个是乙苯和丙烯联产环氧丙烷苯乙烯的路线抽提的技术,裂解汽油中抽提少量的苯乙烯,这种路线问题就是产品质量相对差一些,抽提工艺的苯乙烯用在比较低端的领域。

  全球来看,苯乙烯产能产量是缓慢增长的趋势,东北亚是最大的产销区域,中国、日本、韩国、台湾地区,在东北亚表观消费量能占全球56%左右,是全球最大的产销区域。而我国又是全球最大的苯乙烯生产国,同时也是全球最大的苯乙烯消费国。近十年来中国产能、产量都保持10%以上快速地增长的态势,进口量在慢慢地减少,表观消费量非常高的速度在增长,年均增速达到5.3%,对外依存度从十年前50%左右,降到目前的27%左右。从消费角度来看,我国消费量占全球35%,是全球最大的消费国,市场规模在一千亿左右。从这十年趋势来看,总体是呈增长的趋势。消费结构上来看,国内苯乙烯消费结构非常多元化,发泡聚苯乙烯(EPS)消费量占比不到30%,聚苯乙烯树脂(PS)和ABS各占20%,剩下是合成橡胶和不饱和聚酯树脂(UPR)等领域。

  苯乙烯产业链位置很重要,上下游涉及的公司数非常多,目前行业里还是缺乏有效的价格发现价值,买卖双方价格还是通过协商或者是参照电子盘的报价以及上游或者是下游产品的价格,以及库存,考虑形成的价格。实际买卖双方前从协议的时候缺乏一个权威的价格标杆。

  另外,它本身价格波动比较多,行业里上下游都有管理风险的需求。据悉,苯乙烯价格影响因素众多,且波动幅度较大。不仅上游的原油、乙烯、纯苯等品种以及下游EPS、PS和ABS等产品会对苯乙烯价格产生一定的影响,生产和消费企业开工情况、社会库存情况,以及极端天气、环保政策等多方面也在很大程度上带来苯乙烯价格波动。2015~2019年,苯乙烯市场行情报价波幅范围大约在50~70%。面对近年来剧烈的价格波动,众多产业企业对上市苯乙烯期货、利用期货工具定价和管理风险的诉求由来已久。在业内看来,在此背景下,大商所推出苯乙烯期货对服务相关生产、贸易和消费企业具备极其重大意义。